{"id":4737,"date":"2015-10-19T15:30:27","date_gmt":"2015-10-19T13:30:27","guid":{"rendered":"http:\/\/cms.stage.munich-startup.gmbh\/?p=4737"},"modified":"2021-03-30T14:32:48","modified_gmt":"2021-03-30T12:32:48","slug":"aktuelle-forschung-crowdinvesting-deutschland","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/cms.stage.munich-startup.gmbh\/en\/4737\/aktuelle-forschung-crowdinvesting-deutschland\/","title":{"rendered":"Aktuelle Forschung: Crowdinvesting in Deutschland"},"content":{"rendered":"<div class=\"entry-content\"><p>Ein Beitrag von muenchen.ihk.de<\/p>\n<p><strong>An der Universit\u00e4t Trier und der Ludwig-Maximilians-Universit\u00e4t M\u00fcnchen erforschen Jun. Professor Lars Hornuf und Professor Lars Kl\u00f6hn mit einem Team an Wissenschaftlern die deutsche Crowdinvesting-Landschaft. Das Projekt wird durch die Deutsche Forschungsgesellschaft gef\u00f6rdert und stellt die Frage nach der Regulierung von Crowdinvesting, den damit verbunden Effekten auf den Kapitalmarkt sowie auf crowd-finanzierte Startup-Unternehmen in Deutschland, England und den USA. Daf\u00fcr sammelt und analysiert das Forscherteam die Daten von nahezu allen deutschen Crowdinvesting-Plattformen. Wir haben einen der beiden Leiter des DFG-Projekts Jun. Professor Lars Hornuf und seinen wissenschaftlichen Mitarbeiter Matthias Schmitt nach Ihrer Arbeit gefragt und was die Erkenntnisse des DFG-Projekts f\u00fcr deutsche Startups bedeuten k\u00f6nnen.<\/strong><\/p>\n<p>An der Universit\u00e4t Trier und der Ludwig-Maximilians-Universit\u00e4t M\u00fcnchen erforschen Jun. Professor Lars Hornuf und Professor Lars Kl\u00f6hn mit einem Team an Wissenschaftlern die deutsche Crowdinvesting-Landschaft. Das Projekt wird durch die Deutsche Forschungsgesellschaft gef\u00f6rdert und stellt die Frage nach der Regulierung von Crowdinvesting, den damit verbunden Effekten auf den Kapitalmarkt sowie auf crowd-finanzierte Startup-Unternehmen in Deutschland, England und den USA. Daf\u00fcr sammelt und analysiert das Forscherteam die Daten von nahezu allen deutschen Crowdinvesting-Plattformen. Wir haben einen der beiden Leiter des DFG-Projekts Jun. Professor Lars Hornuf und seinen wissenschaftlichen Mitarbeiter Matthias Schmitt nach Ihrer Arbeit gefragt und was die Erkenntnisse des DFG-Projekts f\u00fcr deutsche Startups bedeuten k\u00f6nnen.<\/p>\n<p><strong>Welches Ziel verfolgt das Forschungsprojekt zu Crowdinvesting und was verspricht man sich von den Ergebnissen?<\/strong><\/p>\n<p>Das Forschungsprojekt untersucht aus rechtlicher und wirtschaftswissenschaftlicher Perspektive, ob Crowdinvesting in Deutschland, England und den USA reguliert werden sollte und wenn ja, wie ein spezifisches Gesetz ausgestaltet werden sollte. Dabei nutzen wir vor allem die Methoden der Rechtsvergleichung sowie der empirischen und verhaltensorientierten Wirtschaftswissenschaften.<\/p>\n<p><strong>Woher kommen die Daten f\u00fcr die Untersuchungen?<\/strong><\/p>\n<p>Die Daten wurden in der fr\u00fchen Phase des Forschungsprojektes und teilweise auch heute noch per Hand erhoben. Die gro\u00dfen Portale sind jedoch an belastbaren empirischen Erkenntnissen interessiert und arbeiten zunehmend mit uns zusammen.<\/p>\n<p><strong>Das DFG-Projekt l\u00e4uft vorerst bis zum 31. Oktober 2017. Gibt es schon erste Erkenntnisse, die sich an den letzten Monaten Forschungsarbeit ablesen lassen?<\/strong><\/p>\n<p>K\u00fcrzlich haben wir die \u00c4nderungen des Kleinanlegerschutzgesetzes untersucht und kommen zu dem Ergebnis, dass der Gesetzgeber hier noch konsistenter regulieren muss. Nicht verst\u00e4ndlich ist beispielsweise, warum bestimmte Verm\u00f6gensanlagen wie die in Deutschland h\u00e4ufig verwendeten partiarischen Darlehen nun bis zu einem Emissionsvolumen von 2,5 Millionen EUR von der Prospektpflicht befreit wurden, bei anderen Verm\u00f6gensanlagen wie den stillen Beteiligungen der Grenzwert jedoch weiterhin bei 100.000 EUR liegt.<\/p>\n<p>In zwei aktuellen Projekten analysieren wir zudem das Verhalten der Crowd-Investoren. Hier zeigt sich, dass die Investoren auf die Updates der Crowdinvesting-Portale, inhaltliche Kommentare anderer Investoren oder auch gro\u00dfe Investments anderer Crowdinvestoren mit einer eignen Anlageentscheidungen reagieren. Co-Investments mit professionellen Investoren wie Business Angels und Venture Kapitalgebern k\u00f6nnen eine Kampagne daher durchaus befl\u00fcgeln. Interessant ist zudem, dass die Investoren \u00fcberm\u00e4\u00dfig in lokale Start-ups investieren (auch als local bias bekannt), was einer ausgewogenen Portfoliodiversifizierung zuwiderl\u00e4uft. Ob sich diese Strategie am Ende f\u00fcr die Investoren auszahlt, weil diese beispielsweise spezifisches lokales Wissen \u00fcber die Start-ups haben, untersucht Matthias Schmitt unter anderem in seiner Dissertation.<\/p>\n<p><strong>Wie denken Sie, k\u00f6nnen deutsche Unternehmen von den Ergebnissen der Studie profitieren?<\/strong><\/p>\n<p>Zun\u00e4chst ist es als Wissenschaftler nicht unser Ziel, einzelne Start-ups zu f\u00f6rdern oder f\u00fcr diese zu forschen. Das muss man ganz offen zugeben. Ziel des Forschungsprojektes ist es, Ineffizienzen auf dem Crowdinvesting-Markt aufzudecken und m\u00f6gliche Verhaltensanomalien der Investoren zu identifizieren sowie einen gesetzgeberischen Rahmen zu beschreiben, der den tats\u00e4chlich vorherrschenden Gegebenheit gerecht wird. Das soll aber nicht hei\u00dfen, dass unsere Forschung f\u00fcr Gr\u00fcnder wertlos ist. Das Wissen, &#8230;<\/p>\n<p>Ganzen Artikel auf &#8218;muenchen.ihk.de&#8216; lesen<\/p>\n<p><em>Die IHK f\u00fcr M\u00fcnchen und Oberbayern unterst\u00fctzt das 3. Crowdinvesting-Symposium der LMU als Sponsoring-Partner. Mehr Informationen zur Veranstaltung sowie die M\u00f6glichkeit zur Anmeldung findest Du <a href=\"http:\/\/www.crowdinvesting.jura.uni-muenchen.de\/crowdinvesting_symposium_3\/index.html\" target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\">hier<\/a>.<br \/>\n<\/em><\/p>\n<\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Ein Beitrag von muenchen.ihk.de An der Universit\u00e4t Trier und der Ludwig-Maximilians-Universit\u00e4t M\u00fcnchen erforschen Jun. Professor Lars Hornuf und Professor Lars Kl\u00f6hn mit einem Team an Wissenschaftlern die deutsche Crowdinvesting-Landschaft. 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